力星股份的滚子及陶瓷球业务的研究补充-焦点快播

• 2023-06-18 11:37:26 来源：雪球网

(资料图片仅供参考)

力星股份年产6000吨精密滚动体项目年产800万粒高端大型滚动体扩建项目主要为轨道交通、高档数控机床、机器人等智能装备以及10MW以上海上风电机组主轴、海洋工程装备和高技术船舶等传动系统提供关键功能部件。（按22年数据看，公司的滚子业务是3.7万元/吨，6000吨大约收入可以达到2.3亿元，预计22年的良率还没有达到理想状态，继续还将继续提升，根据公司的可研数据，完全达产后预计带来整体收入为5.37亿元，净利润8710.68万元，其中，年产6,000吨精密滚动体项目，达产后预计年均收入为2.91亿元，净利润4,534.14万元；年产800万粒高端大型滚动体扩建项目，完全达产后年均营收2.46亿元，净利润为4,176.54万元）

因为承载要求，风电的钢球发展大致维持现状，主轴承5MW 以上一般都不用钢球。公司Ⅱ级轴承滚子已开始大批量生产，Ⅰ级轴承滚子也已通过国家轴承质量监督检测中心检测，开始小批量生产。

五洲新春风电滚子的毛利率基本稳定在35%以上，而2021年力星股份滚子业务毛利率仅10%，到2022年，力星股份的滚子业务收入达到了8780万元，同比增长72.56%，毛利率上升到16.76%，远未达到五洲新春的水平，还有进一步提升空间。

公司的高端滚子产品会持续扩大，但基本不扩一般的风电偏航变桨的产能。预计23年滚子产能会上翻1倍，铁路滚子目前产能具备2个亿，产能是按照国家的国产化率来考量，国家强基工程轨道交通用高精度轴承滚子项目正逐步进入产业化阶段，力星股份已顺利交付多种高铁铁路滚子样品，并装配轴承进行测试。

在氮化硅陶瓷的各项应用中，轴承球应用最为广泛，产量占全球高性能氮化硅制品30%。氮化硅陶瓷轴承球密度低、耐高温、自润滑、耐腐蚀的优良性能，主要用于机床精密轴承、汽车轴承、风力发电机绝缘轴承等领域。由于氮化硅轴具有绝缘性，非常适合应用于电动汽车等领域，降低电驱系统设计成本，以及缓解安全问题，温度和尺寸变化关联性弱，有利于维持轴承稳定性。

陶瓷球目前主要运用在新能源汽车领域，其他领域还不大，工业母机、医疗器械等的应用都卡在这一块，要能解决的话，国内市场也很大。力星股份同样有能力供货，基本上可以认为，能为工业母机供货的，基本上可以为人形机器人提供滚子。

2021年全球氮化硅轴承球消费总额达到5.5亿美元，同比增长7.8%，精密轴承等的发展，预计氮化硅陶瓷轴承市场空间有望进一步扩大，目前我国高端氮化硅陶瓷轴承球90%依赖进口。

2022年，力星股份的陶瓷球产品项目在关键设备引进安装、调试及试产都顺利推进，23年的5月份高精密陶瓷球项目也顺利投产。$力星股份(SZ300421)$$中大力德(SZ002896)$$新时达(SZ002527)$鸣志电器江苏雷利

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