从亿晶光电套现超 30 亿后，荀建华家族再建“小号”冲击上市引质疑 当前看点

• 2023-06-17 21:23:49 来源：红星资本局

红星资本局原创

【资料图】

记者丨杨佩雯

编辑丨余冬梅

大号养 " 废 " 了，开个小号再练级。

这是网络游戏中玩家们常用的套路，但这一幕也发生在了现实生活中。不过，涉及的不是游戏账号，而是企业。

红星资本局注意到，荀建华曾是亿晶光电（600537.SH）的实际控制人，在套现超过 30 亿元后，以他为代表的荀氏家族淡出亿晶光电，转身在同行业内成立了一家新公司。现在，他们新开的 " 小号 " 正准备冲击 IPO。

曾发生在亿晶光电身上的套路，是否会在 " 小号 " 上重演？

在亿晶光电套现超 30 亿后离开

前脚变更实控人，后脚就建 " 小号 "

今年 5 月，华耀光电科技股份有限公司（下称 " 华耀光电 "）向创业板递交了招股说明书，预计融资金额为 29.05 亿元，目前的审核状态为 " 已问询 "。

↑ 截图自深交所官网

目前，华耀光电的实际控制人共 3 人，分别是荀建华（父亲）、荀耀（儿子）、姚晶（儿媳）。

红星资本局注意到，这样的人员组合在上市公司亿晶光电也出现过。

彼时，荀建华是亿晶光电的实际控制人，他的儿子荀耀从子公司的总经理助理起步，后来一度挑起董事长、总经理等职务的重任，姚晶也曾在亿晶光电的一家子公司担任内审员。

同时，红星资本局对比发现，华耀光电的 6 位非独立董事中，有 5 人的履历都有亿晶光电的背景，如董事、财务总监滕静也曾在亿晶光电的子公司担任会计。

也正因如此，坊间有声音认为，荀建华在套现亿晶光电的股份获得超 30 亿元后，华耀光电是他带领家族新建 " 小号 " 再一次上市圈钱。

红星资本局整理时间线发现，2019 年 5 月，在相关股份完成过户登记后，荀建华不再是亿晶光电的实际控制人；同年 8 月，华耀光电成立，但当时持有 100% 股份的是姚志中。

招股书显示，姚志中是荀建华妻子的弟弟，也就是荀耀的舅舅。

不再担任亿晶光电的实际控制人后，荀建华仍在亿晶光电担任过一段时间的顾问（2019.05-2021.07），他的儿子荀耀也继续担任了一段时间的董事（2019.06-2021.07）。

在荀氏父子还在亿晶光电任职期间，2020 年 1 月，亿晶光电曾发公告披露拟收购华耀光电 100% 股权，收购价格为 7200 万元，但这一笔收购最终无疾而终。

当时，华耀光电尚处于基建阶段，未开展实际运营。截至 2019 年年末，华耀光电营业收入为 0 元，资产合计为 8711 万元，负债合计为 1592 万元，所有者权益合计 7120 万元。

荀氏入股后业绩突飞猛进

花 88.5 万采购荀建华用过的家具

由于亿晶光电、华耀光电都处于光伏产业链中。其中，华耀光电处于亿晶光电的上游，亿晶光电的子公司也曾向华耀光电采购过硅棒、硅片等。

招股书显示，2020 年到 2022 年，华耀光电对常州亿晶光电科技有限公司（亿晶光电子公司，下称 " 常州亿晶 "）硅棒和硅片的销售金额分别为 6594 万元、1.14 亿元和 1981 万元。

也就是说，在荀氏父子还在亿晶光电挂职的前两年，华耀光电对常州亿晶的销售额逐渐走高，但在两人彻底离开后，这一销售数据在 2022 年滑落回 1981 万元。

红星资本局注意到，在荀氏父子淡出亿晶光电前后，华耀光电的股权也发生了变更，姚志中不再担任华耀光电的 100% 控股股东，先是荀耀、姚晶夫妇接手，后荀建华也于 2021 年入局。

截至招股书签署日，荀耀、姚晶夫妇通过华耀晶杰投资集团有限公司（下称 " 华耀投资 "）持有华耀光电 70.46% 的股份，荀建华直接持有 13.92% 的股份，姚志中仅间接持股 0.08%。

↑ 截图自华耀光电招股书

值得一提的是，在荀建华入股的 2021 年，华耀光电的业绩发生了质的转变。

2019 年，华耀光电未开展实际运营，营收为 0；2020 年，华耀光电的营收为 1.47 亿元，净利润为 324 万元。

等到 2021 年，华耀光电的营收同比增长了十余倍，达到 20.87 亿元，净利润为 2.01 亿元；2022 年，其营收为 45.63 亿元，净利润约为 2.87 亿元。

在经过业绩突飞猛进的两年后，华耀光电也达到了它所选择的创业板上市标准：" 最近两年净利润为正，且累计净利润不低于 5000 万元。"

另外，红星资本局翻阅招股书发现，华耀光电和亿晶光电发生过的一笔关联交易值得注意。

2021 年，华耀光电向常州亿晶采购办公家具，因为当时常州亿晶打算处置荀建华办公时曾使用的办公家具，而恰好华耀光电有购置办公家具的需求，该交易金额为 88.5 万元。

此前 " 偷摸转移控制权 " 被诟病

华耀光电会重演亿晶光电的戏码吗？

事实上，对于荀氏家族再建 " 小号 "，外界忧心的是发生在亿晶光电身上的事情会在华耀光电重演。此前，荀建华遭到投资者诟病的是 " 偷偷摸摸转移控制权 "。

公开资料显示，2003 年，荀建华成立了亿晶公司，进入光伏行业。在行业深耕多年后，2011 年，亿晶公司借壳海通集团上市，证券简称也更换为 " 亿晶光电 "。

2017 年 1 月，荀建华与深圳市勤诚达投资管理有限公司（下称 " 勤诚达投资 "）等签署协议，约定把其持有的 20% 股份以 30 亿元的价格转让给勤诚达投资。转让后，荀建华不再是实控人。

不过，亿晶光电在 2017 年 1 月时发公告披露的是：荀建华转让其持有的 8928 万股股份，约占总股本的 7.59%，转让款总额为 15 亿元。

不久后，荀建华又将其持有的 1.46 亿股股份（占总股本 12.41%）质押给勤诚达投资。

对于这该笔交易和质押，亿晶光电前后收到三封来自监管部门的问询函，要求说明交易作价的依据及合理性、说明荀建华对公司的控制权是否稳固等，但他们都未披露真实情况。

直到 2017 年 5 月 26 日，亿晶光电发公告重新说明，荀建华与勤诚达投资在当年 1 月签署的协议涉及的转让股权即为 2.35 亿股（占总股本的 20%），交易价格为 30 亿元。

↑ 新发公告承认转让股权占总股本的 20%

荀建华也因违反信息披露的相关规定，被宁波证监局采取出示警示函的监管措施，后被罚款 30 万元。

2019 年 5 月，在相关股权完成过户后，荀建华不再是亿晶光电的实控人，其持有的股权比例降低至 10.36%，但他此后仍在不断减持。截至 2022 年年末，荀建华的持股比例为 4.71%。

在亿晶光电上套现超过 30 亿元，那这样的操作是否会在华耀光电重演？

投入研发费用相对较低

曾把未经处理的污水直接排入排放口

目前，华耀光电的主要产品为单晶方棒和单晶硅片。

招股书显示，华耀光电把隆基绿能（601012.SH）、TCL 中环（002129.SZ）等列为可比公司，这两家公司在单晶硅片（硅棒）上的产量均超过 80GW，为行业头部公司。

由于行业内的技术迭代速度较快，光伏公司大多很重视研发。

红星资本局对比发现，在 2022 年，隆基绿能全年投入研发 71.41 亿元，占营收的 5.54%；TCL 中环在这一年投入研发的金额 37.70 亿元，占营收的 5.63%。

相较来看，华耀光电投入研发的费用较低，近三年累计约为 7537 万元，分别占营收的 1.54%、1.01%、1.14%。

对比了在研发上的硬实力后，再来看华耀光电在环保上的软实力。

华耀光电在招股书中称，在报告期内（指 2020 年 -2022 年），其未发生环保事故，亦不存在受到环保行政处罚的情形。

不过，红星资本局注意到，今年 3 月初，呼和浩特市生态环境局在官网公开了一份关于华耀光电的不予行政处罚决定书。

决定书显示，2022 年 9 月 24 日，有相关执法人员对华耀光电进行现场检查，发现其存在环境违法行为，华耀光电污水处理设施废水排放口处有一根白色波纹软管接入，经查，该波纹软管内有污水从污水处理设施前端未经处理而直接排入排放口。

↑ 截图自呼和浩特市生态环境局官网

2022 年 9 月 25 日，华耀光电完成整改。

由于这属于初次违法，危害后果轻微并及时改正，呼和浩特市生态环境局依据相关条例不予行政处罚，要求华耀光电深刻吸取教训，杜绝此类行为再次发生。

但是，没有受到行政处罚，就不算环保事故了吗？

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